Forskning FUNKTIONER Aktieoptioner Resultaträkning, balansräkning. Finansiell redovisning påverkan av aktieoptioner är ett ofta missförstått ämne för investerare Denna kolumn kommer att undersöka effekterna av optionsoptioner i balansräkningen och resultaträkningen. Det kommer också att innehålla ett exempel på konsekvenserna Av alternativ på utspädat vinst per aktie. Av Phil Weiss TMF Grape 12 oktober 2000. Den senaste månaden skrev jag en introduktion till aktieoptioner där jag granska kompensationsaspekterna, de främsta fördelarna och nackdelarna och de olika typerna av alternativ som kan vara Beviljas. Jag gillar att fortsätta denna serie med en diskussion om effekterna av aktieoptioner i balansräkningen och resultaträkningen Min diskussion ikväll kommer att koncentrera sig på icke-kvalificerade aktieoptioner NSOs Om du inte känner till den termen, vänligen gå tillbaka till min inledande kolumn. En av de största invändningarna mot redovisning av aktieoptioner är att de allra flesta företag inte registrerar någon kompensationskostnad D till aktieoptionsbidrag Följaktligen får dessa företag, som står för sina optioner enligt APB 25, den ursprungliga redovisningsansvarige som beskriver behandlingen av aktieoptioner enligt amerikanska generellt godkända redovisningsprinciper GAAP, inte att dra av den inkomstskattförmån som uppnåtts från övningen av sådana optioner Istället går denna skatteförmån genom egenkapitalavsnittet i bolagets balansräkning. I många fall kan du se beloppet av denna förmån som återspeglas i förklaringen av förändringar i aktieägarandelarna. Eftersom redovisning är ett dubbelregistreringssystem, är den andra sidan av Förändringen till eget kapital är en minskning av inkomstskatt som betalas till IRS. Regleringsmetoden Redovisningsreglerna kräver emellertid att skatteförmånen som nämns ovan återspeglas i beräkningen av utspätt vinst per aktie EPS, vilket beräknas via Treasury Stock Method TSM TSM antar i korthet att alla pengar i optionsoptioner utövas i början av en finansiell p Eriod eller utfärdandedatum, om det senare. Anledningen till att denna metod för att beräkna EPS kallas TSM är att den använder intäkterna från hypotetisk utövande av optionsoptioner för att återköp av aktier i aktier - sådana aktier kallas egna aktier Detta tjänar faktiskt att minska utspädningseffekten av aktieoptioner. Oroa dig inte om det här låter lite förvirrande. Jag ska ge ett exempel på hur det fungerar inom kort. Det finns faktiskt en ny redovisningsstandard FAS nr 123 som rekommenderar att företag registrerar kompensationsutgifter för deras anställda Aktieoptionsbidrag Detta alternativ, som tar ut kompensationsutgifter för det verkliga värdet av optioner som beviljas anställda, ignoreras i stor utsträckning Ett företag som följer denna redovisningspraxis är Boeing Airlines NYSE BA Om du tittar på resultaträkningen ser du Denna kostnad återspeglas i linjen kallad aktiebaserad plankostnad. Genom att följa FAS nr 123 kan Boeing också känna igen några av de skatteförmåner som är förknippade med optionsoption övning naturligtvis skatteförmånen är mindre än den faktiska kompensationskostnaden. Nu låt oss försöka lägga till några nummer bakom det jag har pratat om och se vad som händer. Genom att arbeta genom det här exemplet antar vi att alternativen redovisas för under APB 25 och att företagen inte registrerar någon kompensationsutgift för beviljande av köpoptioner. Du kanske vill ta en kort paus innan du går igenom exemplet Går dig något kallt att dricka och en räknare också, eftersom det enda sättet jag kan tänka på gör detta är att springa igenom en massa siffror och beräkningar. Först måste vi göra vissa antaganden om hur många alternativ som faktiskt utövades för att beräkna balansens påverkan. Det bör noteras att i den här delen av exemplet kommer jag bara att hänvisa till de faktiska alternativen som utövas. I den andra delen ska jag hänvisa till det totala antalet utestående optioner. Båda behövs för att bestämma den fullständiga bokslutskonkurrensen. Det borde Noteras också att det yttersta syftet med den andra delen av beräkningen är att bestämma hur många ytterligare aktier bolaget skulle behöva utfärda utöver det som det skulle kunna återköpa med intäkterna från optionsoptionerna i händelse av att alla utestående optioner utövades Om du funderar på det borde det ge mycket mening Syftet med hela beräkningen är att bestämma utspädd EPS Vi beräknar antalet aktier som måste utfärdas för att komma fram till utspädda andelstall Obs! Detta resulterar i en 14 000 ökning till kassaflöde vanligtvis kassaflöde från verksamheten Behandlingen av optionsoptioner på kassaflödesanalysen diskuteras mer fullständigt i nästa del av denna serie. Nästa måste vi lägga till ytterligare antaganden för att se vad som händer med EPS. s sammanfatta vad som hände här. Inkomster uttalande påverkan Ingen direkt Som noterat ovan har bolaget i det här exemplet valt att ta det traditionella tillvägagångssättet för aktieoptionskompensation n och har inte dras av någon kompensationskostnad i resultaträkningen Men man kan inte förbise det faktum att det finns en ekonomisk kostnad för aktieoptioner. De flesta företagens bristande återspegling av aktieoptioner i resultaträkningen har lett många att hävda att detta misslyckande resulterar i en överstatning av inkomsterna. Frågan om huruvida sådana belopp ska återspeglas i resultaträkningen är svårt. Det är lätt att hävda att exklusive effekterna av sådana optioner från bokföringsinkomsterna resulterar i att inkomst överdrives men det är också svårt att bestämma den exakta kostnaden för optioner vid tidpunkten för emissionen Detta beror på faktorer som aktiens faktiska pris vid tidpunkten för övningen och det faktum att det finns anställda som inte kommer att bli föremål för de alternativ som de beviljas. Balanspåverkan Aktieägarna ökade med 14 000 Företaget sparade 14 000 i skatter. Effekter per aktie Vid beräkning av utspädd EPS antar du att alla pengar som är in-the-money joner utövas till det genomsnittliga aktiekursen för perioden 25 000 aktier enligt option i det här exemplet Detta resulterar i att företaget behandlas som erhållit intäkter lika med värdet av antalet optioner utestående tider utövningspriset 500 000. Vidare, för ändamål Av denna beräkning anses det ha erhållit intäkter som motsvarar beloppet av den skatteförmån som skulle erhållas om samtliga optioner utnyttjades 262 500 Dessa intäkter används sedan för att köpa aktier till den genomsnittliga aktiekursen 15 250 aktier Denna siffra subtraheras sedan från Totalt antal aktieoptioner för att bestämma inkrementella aktier som skulle utfärdas av bolaget 9 750 Det är denna siffra som resulterar i ökningen av de totala aktierna som är utestående för utspädningen av EPS. I det här exemplet är företaget var tvungen att emittera 9 750 aktier och såg sin utspädda EPS sjunka från 2 50 till 2 38, en minskning med ca 5 Du kommer säkert att finna att skillnaden mellan grundläggande och utspädd EPS i detta exempel är lite större än normalt. I nästa del av denna serie ska jag diskutera hur optionsoptioner behandlas i kassaflödesanalysen. Om du har några frågor om vad som presenterats här, fråga dem om vår Motley Fool Research Discussion Board. Av Phil Weiss TMF Grape 28 december 2000. Tidigare i år skrev jag de två första delarna av min pågående studie av aktieoptioner klicka här för Del 1 och Del 2 Målet med denna serie är att köttet ut hur optioner redovisas så att investerare kan fatta ett mer informerat beslut om hur man ser dem. Som diskuteras mer detaljerat i del 1 i denna serie, återspeglas vanligtvis inte den skatteförmån som är relaterad till utövandet av icke-kvalificerade aktieoptioner i nettoresultat Det leder emellertid till avdrag för bolagets avkastning. Därför anta att en anställd som har erhållit ett icke-kvalificerat aktieoption NSO med ett lösenpris på 20 per aktie, utövar det alternativet när börsen handlas på 50 per När optionsnivån utövas beskattas arbetstagaren på 30 skillnaden mellan 50 lösenpriset och 20 bidragspriset. Denna 30 är löneinkomst för arbetstagaren så att bolaget har 30 avdrag för skatteavdrag. De allra flesta företag Inte inkludera detta kompensationsavdrag vid beräkning av inkomster enligt generellt godkända redovisningsprinciper GAAP Skatteavdraget är värt 10 50 till bolaget 30 gånger 35 bolagsskattesats Effekten av personaloptionsutövningen påverkar inte resultaträkningen istället Träffar balansräkningen som en direkt ökning av eget kapital. Investerare bör också notera att denna justering till eget kapital kanske inte alltid matchar det belopp som registrerats i kassaflödesanalysen. Denna felaktighet inträffar när ett företag har en nettoförlust för federal inkomstskatt Och kan inte utnyttja all skatteförmåner från optionsövningen under det aktuella året. Det verkar vara fallet med Cisco Systems Nasdaq CSCO I sin senaste aktiebokslutsberättelse uppgick skatteförmånen från personaloptionsplaner till 3 077 medan Kassaflödesanalysen endast uppgick till 2 495. Storleken på skatteförmånen hänger också ihop med bolagets aktiekurs där är två orsaker till detta Först kommer en ökning av aktiekursen över bidragspriset till en större skatteförmån och för det andra kan aktiekursen påverka antalet alternativ som utövas. Det kommer att vara intressant att observera den inverkan som kämpar aktiemarknaden har på storleken av kassaflödesförmånen från aktieoptionsutövning som företagen inser under nästa år. Den första tabellen sammanfattar tillväxten i redovisat kassaflöde från verksamheten år-till-datum och för de två föregående räkenskapsåren. Den andra tabellen Eliminerar den fördel som uppnås genom utnyttjandet av optionsoptioner och avslöjar dramatiskt olika resultat. Not Amgen s data för 1998 och 1999 är densamma Före detta år registrerade Amgen denna ta X förmån i finansieringsdelen av kassaflödesanalysen Som ett resultat var beloppet inte en del av kassaflödet från verksamheten och ingen justering krävdes. Tidigare hade företagen val om huruvida denna post skulle redovisas i verksamheten eller finansieringen Avsnittet i kassaflödesanalysen Detta är dock inte längre så som tidigare i år redovisningsbefogenheterna som fastställs att denna skatteförmån bör redovisas som en del av kassaflödet från verksamheten Microsoft rapporterade tidigare även denna punkt i finansieringsavsnittet Det Omräknat kassaflödesanalysen för att återspegla denna förändring av redovisningsprincipen i dess 10-K för dess år slutade detta förra juni. Av alla siffror i tabellen ovan är Cisco s Cisco som mest störande har insett betydande kontantflödesfördelar från övningen Av aktieoptioner under de senaste fem kvartalen Om Cisco s aktiekurs fortsätter att lida investerare bör förvänta sig kassaflödesfördelen av optionsövning att minska, så att Cisco s rapporteras c Ash flöde från verksamheten. Jag hittade också Microsofts första kvartalsresultat ganska intressant, eftersom dess optionsrelaterade skatteförmån för första kvartalet på 435 miljoner var ungefär en tredjedel av resultatet förra året, har Microsofts aktiekurs säkert tränat nedåt över Det senaste året Nedgången i Microsofts kassaflödesförmåner från denna punkt är ett exempel på vilken inverkan ett företags aktiepris kan ha på denna fördel. Bottom line här är att vara försiktig med effekten av aktieoptionsövningar på kassaflöde från verksamheten Denna förmån är inte en som kan räknas med någon regelbundenhet och är farligt knuten till två saker som ledningen inte har någon kontroll över - aktiekurs och anställdas önskan att konvertera sina optioner till kontanter. I nästa del I den här serien fortsätter jag denna diskussion genom att ta en titt på några andra frågor, inklusive lönebeskattningsbolagen betalar när optioner utövas och utrymme tillåter kostnaden för de närstående aktierna till compa Ny och dess aktieägare Om du har några frågor, fråga dem på vår Motley Fool Research Discussion Board. Fördelarna och värdet av aktieoptioner. Det är en ofta förbisett sanning, men möjligheten för investerare att korrekt se vad som händer på Ett företag och att kunna jämföra företag baserade på samma mätvärden är en av de viktigaste delarna av investeringen. Debatten om hur man redogör för företagsoptioner som ges till anställda och ledande befattningshavare har argumenterats i media, företagsstyrelser och till och med I den amerikanska kongressen Efter många års skurkning har Financial Accounting Standards Board eller FASB utfärdat FAS Statement 123 R som kräver obligatorisk kostnadsutdelning av aktieoptioner som börjar i första kvartalet efter 15 juni 2005. För att lära sig mer, se The Risker för alternativ Backdating Den verkliga kostnaden för aktieoptioner och en ny strategi för Equity Compensation. Investerare behöver lära sig att identifiera vilka företag som kommer att påverkas mest - inte bara i formuläret Av kortsiktiga resultatrevisioner eller GAAP jämfört med pro forma-intäkter - men också genom långsiktiga förändringar av ersättningsmetoderna och effekterna som lösningen kommer att ha på många företag långsiktiga strategier för att locka till sig talang och motiverande anställda. För relaterad läsning, se Förståelse Pro-Forma-vinst. En kort historik om aktieoptionen som kompensation Utövandet av att ge ut aktieoptioner till företagets anställda är årtionden. År 1972 utgav Redovisningsprincipens styrelse APB utlåtande nr 25, vilket krävde att företagen skulle använda en egenvärderingsmetodik för värdering av aktieoptionerna som beviljats företagets anställda Under de väsentliga värderingsmetoder som användes vid den tidpunkten kunde företagen utfärda köpoptioner utan att redovisa någon kostnad på sina resultaträkningar eftersom optionerna ansågs ha inget inledande eget värde. I förevarande fall , Inneboende värde definieras som skillnaden mellan bidragspriset och aktiens marknadspris, vilket vid tidpunkten för beviljandet skulle Vara lika Så, medan praktiken att inte spela in några kostnader för aktieoptioner började för länge sedan var antalet utdelade så små att många ignorerade det. Snabbare fram till 1993 162 miljoner av Internal Revenue Code skrivs och Effektivt begränsar företagsledningen kontant ersättning till 1 miljon per år Det är på denna punkt att använda optioner som en form av kompensation börjar verkligen ta av Sammanfall med denna ökning av optioner bevilja är en rasande tjurmarknad i aktier, särskilt i teknikrelaterade Aktier, som dra nytta av innovationer och ökad efterfrågan på investerare. Snart var det inte bara toppledare som fick aktieoptioner utan också rankingsmedlemmar. Aktieoptionen hade gått från en ledningsgäst för en komplett konkurrens Fördel för företag som vill locka till sig och motivera topp talent, särskilt ung talang som inte tänkte på att få några alternativ fulla av chans i huvudsak, lotteri biljetter istället för extra pengar kommer lönedag Men tack vare den blomstrande aktiemarknaden istället för lotteri-biljetter var de anställdas möjligheter lika bra som guld. Detta gav en viktig strategisk fördel för mindre företag med grundare fickor, som kunde spara pengar och helt enkelt utfärda fler och fler alternativ, alla Medan det inte registreras en öre av transaktionen som en kostnad. War Buffet framställde om tillståndet i sin skrivelse 1998 till aktieägarna Även om alternativen, om den är ordentligt strukturerad, kan vara ett lämpligt och till och med idealiskt sätt att kompensera och motivera toppchefer , de är oftast väldigt lustiga i sin fördelning av belöningar, ineffektiva som motivatorer och oerhört dyra för aktieägarna. Det är värderingstid Trots att det har gått bra slutade lotteriet slutligen - och plötsligt. Den tekniskt drivna bubblan i börsen brister, Och miljontals alternativ som var en gång lönsam hade blivit värdelösa, eller undervattensföretagskandaler dominerade media, som den överväldigande girigheten se En hos företag som Enron Worldcom och Tyco förstärkte behovet av investerare och tillsynsmyndigheter att ta tillbaka kontrollen över korrekt redovisning och rapportering. För att läsa mer om dessa händelser, se De största aktierna i hela tiden. För att vara säker på, vid FASB, huvudkontoret för amerikanska redovisningsstandarder, hade de inte glömt att aktieoptionerna är en kostnad med reella kostnader för både företag och aktieägare. Vad är kostnaden De kostnader som aktieoptioner kan utgöra för aktieägarna är en fråga om mycket debatt Enligt FASB Ingen särskild metod för att värdera optionsbidrag tvingas på företagen, främst på grund av att ingen bästa metod har fastställts. Stödoptioner som beviljas anställda har viktiga skillnader från de som säljs på börserna, till exempel intjänandeperioder och brist på överlåtelse endast den anställde kan Använda dem alltid I sitt uttalande tillsammans med resolutionen kommer FASB att tillåta någon värderingsmetod så länge den innehåller de nyckelfaktorer som utgör den vanligast använda metoder, till exempel Black Scholes och binomial. De viktigaste variablerna är. Den riskfria avkastningsräntan vanligtvis en tre - eller sexmånaders räntesats kommer att användas här. Expected dividend rate for security company. Implied or förväntad volatilitet i den underliggande säkerheten under optionsperioden. Utnyttjandepriset för optionsalternativet. Valetidens längd eller varaktighet. Företagen får använda eget val när de väljer en värderingsmodell, men det måste också avtalas av sina revisorer. Kan det finnas förvånansvärt stora skillnader i slutliga värderingar beroende på vilken metod som används och antagandena, särskilt volatilitetsantagandena, eftersom både företag och investerare kommer in i nytt territorium här, värderingar och metoder måste förändras över tiden. Vad är känt är vad Har redan inträffat, och det är att många företag har minskat, justerat eller eliminerat sina befintliga optionsprogram helt och hållet inför framtiden att jag måste nclude uppskattade kostnader vid tidpunkten för beviljandet har många företag valt att byta snabbt. Tänk på följande statistik Stöd till aktieoptioner som ges av SP 500-företag minskade från 7 1 miljarder 2001 till endast 4 miljarder 2004, en minskning med mer än 40 på bara tre år I diagrammet nedan framhävs denna trend. Räntan vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk mått på spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan Antingen uppmätas. En amerikansk kongress godkändes 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn US Bureau of Labor. Valuta förkortning eller valutasymbol för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretag s tillgångar från ett intresse Ed köpare vald av konkursföretaget Från en pool av anbudsgivare.
No comments:
Post a Comment